2026年7月24日，中央纪委国家监委雷霆官宣：证监会原党委委员、副主席方星海涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。这一记资本市场反腐重拳，绝非简单的个案问责，而是新时代金融反腐刮骨疗毒、彻底见底的标志性战役，更是党中央清除金融领域害群之马、肃清畸形制度流毒、筑牢金融安全防线的战略决断。人民的眼睛是雪亮的，党的反腐意志是坚定彻底的。长期以来，广大股民、市场观察者持续质疑其任职期间的监管导向与制度设计，即便其6月在陆家嘴金融论坛仍在中国的土地上公开以英文发言塑造“国际化专业监管者”假象，却早已被群众看穿问题本质。事实再次证明，扎根人民、依靠人民的反腐事业，从不放过任何潜藏的蛀虫，人民的获得感、幸福感、安全感，始终源自党中央坚定不移的自我革命与从严治金融的坚强领导。这场反腐风暴，也让市场长期呼吁的“清除落马官员操纵制定的不合理资本市场制度”迎来实质性落地窗口，其中争议最大、受害投资者最广、最具战略危害性的非ST个股一元面值闪电退市规则，即将迎来系统性推倒重构、全面清零。以中银5（400236）为代表的数千亿市值无辜退市标的，数十万受损中小投资者，有望正式迎来足额、高效、常态化的司法赔偿与权益修复新时代。
立足金融强国建设、金融战争博弈的战略高度审视，此次落马事件的深层意义远超常规反腐。结合笔者在观察者网文章《已经入魔的SCI论文指挥棒》的研判，我们能够穿透表层监管乱象，看清一场贯穿我国科技、教育、金融三大核心领域的隐性思想殖民与认知驯化危机。长期以来，西方通过垄断学术评价体系、行业规则范式、市场评判标准，打造出一套“入魔的指挥棒”：用单一西方标准定义对错、用外来范式绑架本土发展、用认知枷锁驯化行业管理者，让国内从业者主动摒弃本土国情、盲从西方逻辑，最终实现“不战而屈人之兵”的软入侵。这种思想殖民，比军事侵略、经济制裁更隐蔽、更致命，是制约我国科技自立自强、教育自主体系、金融自主安全的根源性隐患。
当前大国博弈早已跳出单纯军事对抗，形成“美军军事霸权、美元金融收割结合西方认知殖民”的三重封锁格局，金融战场已然是中美博弈的前沿阵地、关键主赛场，直接关乎国家经济安全与民族复兴大局。正如笔者长期警示的那样，金融领域是境外势力渗透最深、隐患最大的关键领域，境外势力长期布局扶持、安插战略代理人、战略间谍，潜伏在我国金融监管关键岗位。这类人员被西方认知体系深度驯化，打着市场化、国际化的幌子，机械照搬西方金融规则、全盘否定本土市场国情，通过制定倒行逆施、水土不服的畸形金融监管政策，暗中颠覆、破坏中国资本市场秩序，为美元收割中国财富、做空中国金融体系铺路，这正是思想殖民落地为战略破坏的典型闭环。
纵观方星海任职证监会的十余年监管周期，其主导修订的多项退市规则，完美印证了笔者十几年如一日持续提出的“范式入魔、标准绑架、自我弱化”的殖民危害。其长期打着“市场化出清、法治化退市”的红旗，实则沦为西方金融范式的忠实执行者：无视A股以中小投资者为主体、流动性结构特殊的本土土壤，照搬成熟市场的极端机械化退市逻辑，彻底抛弃资本市场服务实体、保护人民的本源使命。其中最具危害性、最受学界与市场诟病的，就是不加区分、一刀切的一元面值闪电退市机制。该规则粗暴取消ST风险警示缓冲、无视A股独特的流动性结构差异、刻意混淆“基本面恶化退市”与“市场情绪流动性退市”，将大量经营稳健、无违法违规、无持续经营危机的优质民族企业，仅因二级市场短期流动性枯竭、外资砸盘、市场情绪共振便强行踢出主板，制造海量无辜退市冤案，变相配合外部势力做空收割，让数十万国内投资者血汗财富无端流失。这绝非简单的监管失误，而是思想殖民下的制度自残、战略间谍式的精准埋雷。
笔者在SCI指挥棒的研究中，揭示了一个残酷真相：最可怕的殖民，是自我殖民；最致命的沦陷，是认知自觉沦陷。当科技领域唯西方期刊马首是瞻、让非法的外国反动机构主办的杂志作为我国科技教育领域唯西方范式为主导标准，金融领域便必然走向唯西方规则为绝对圭臬的绝境。这套殖民化逻辑落地到A股退市制度中，就形成了彻底本末倒置的监管乱象：资本市场退市惩戒的核心目标，本是出清财务造假、经营恶化、违法违规的害群之马，守护市场健康生态、保护本土企业与人民投资者利益。但在方星海等原证监会高层主导的、被西方范式深度绑架的制度框架下，监管完全背离本土初心、丧失战略立场。
非ST合规个股没有任何风险预警、整改缓冲、流动性修复周期，只要股价短暂触碰1元面值，便产生“磁吸效应”触发“闪电退市”。这种机械化、一刀切的制度设计，彻底丧失监管温度与战略定力，本质是思想被殖民后的制度懒政、金融防线的战略性失守。它用西方成熟市场的单一标准，审判中国特色资本市场；用服务国际资本的规则逻辑，收割中国本土企业与中小投资者；用看似“专业市场化”的外衣，掩盖做空中国金融、弱化本土实体产业的战略目的。这种脱离国情、服务外部资本的规则设计，看似是制度缺陷，实则是金融领域思想殖民结出的恶果，成为外部势力金融收割的绝佳工具，严重阻碍金融强国建设进程。而笔者提出的标准对等、程序对等、机会对等三大原则，正是打破西方范式垄断、破除金融思想殖民、重建中国资本市场自主规则体系的核心破局之道。
中银5的非ST一元闪电退市遭遇，正是这套不合理制度下最典型的受害者样本。作为A股罕见的非ST、无预警、无违规面值退市标的，中银5退市全程未被实施风险警示，无财务造假、无重大违法、无资不抵债，2025年末仍保有超10亿元总资产、近8亿元股东权益，核心布局的特种石墨属于国家战略稀缺进口替代材料，具备扎实的主业根基与长期价值。其退市的唯一原因，并非企业基本面崩塌，而是违反ST退市预警制度上位法的市场短期情绪共振、存量资金非理性砸盘导致的股价短期破位。
换言之，中银5的退市，不是企业经营失败，而是不合理退市制度制造的监管冤案。在原村长易会满、副村长王建军、方星海等时期的制度枷锁下，四家与中银5同类的优质企业，因市场流动性缺陷被动退市，数十万中小投资者无辜被套、资产大幅缩水，却申诉无门、索赔无路。原有监管体系刻意回避制度设计漏洞，将所有退市责任全部归咎于市场与投资者，完全漠视规则不公带来的系统性损害，这也是本轮制度反腐、规则清理的核心靶向。
方星海的落马，彻底打破了原有固化的监管利益格局，为A股退市制度拨乱反正扫清了障碍。当前监管层明确释放“严查制度腐败、清理不合理规则、修复投资者合法权益”的重要信号，过去因人设规、违规设限、脱离市场的畸形监管规则，正在迎来全面复盘与废止重构。其中，争议最大的“非ST一元闪电退市”规则，首当其冲成为整改重点。
制度纠偏落地之后，以中银5为代表的非ST一元退市标的，将迎来双重权益修复机遇。一方面，在规则重构后，这类无过错退市企业将适用差异化重新上市通道，依托交易类退市的政策优势，简化审核流程、放宽考核弹性，快速回归主板，从根本上修复企业市值与投资者资产价值；另一方面，专项投资者赔偿机制将高效落地，针对过去2年因不合理非ST闪电退市规则遭受损失的无辜投资者，开启批量、足额、快速的赔付通道。
不同于传统漫长的司法诉讼，本次基于制度纠错的赔偿应该具备三大核心特征：足额、高效、普惠。足额即按照投资者实际持仓亏损、时间成本、机会成本核定赔付金额，杜绝打折赔付；高效即依托监管专项整改通道，简化举证流程、批量审核赔付，打破个案诉讼低效僵局；普惠即覆盖所有无辜持仓投资者，真正实现制度纠错、权益归位。
此次反腐落地，深刻印证了一个核心真理：金融反腐，既要抓人，更要清制度、除病根、破殖民。金融领域的腐败与渗透，绝不能仅以涉案金钱数额定罪问责，更要系统梳理落马官员主导制定的各类行业规则，结合思想殖民、战略渗透的深层维度，全面研判制度出台后对国家金融安全、人民财产权益、资本市场发展造成的深层损害，彻底取舍、全面纠偏。如果只惩治腐败分子本人，却保留其精心布设、服务外部势力、根植西方殖民逻辑的制度“地雷”，无异于斩草不除根，思想殖民的枷锁仍在，畸形规则仍会持续危害市场、收割投资者、拖累金融强国建设。
方星海团伙落马，只是金融领域去殖民化、破范式垄断、清战略隐患的第一步。彻底清零其主导制定的倒行逆施、水土不服的不合理非ST一元闪电退市规则，破除西方金融范式对我国资本市场的思想绑架、规则垄断与恶意误导，重塑自主、安全、为民的本土金融制度体系，才是守护金融安全、捍卫人民利益、打赢金融战争的核心关键。资本市场反腐的终极意义，从来不是单纯的官员问责，而是纠偏制度乱象、破除认知殖民、筑牢金融防线、守护市场公平、捍卫亿万人民的核心权益，彻底斩断外部势力通过制度漏洞做空中国、收割财富的隐形黑手，终结科技、教育、金融领域长期存在的西方范式垄断乱象。
站在中国式现代化与金融强国建设的战略高度，结合笔者破除思想殖民的核心改革逻辑，中银5等非ST一元退市标的的规则纠错、企业重生与投资者足额高效赔偿，不是市场炒作，不是政策红利，而是金融反腐纠偏的必然结果、去殖民化改革的大势所趋、国家崛起的时代必然。本轮制度拨乱反正，将彻底告别“一刀切退市、合规企业背锅、无辜股民买单”的历史乱象，彻底打破西方金融范式的认知枷锁，真正践行对等原则，重塑“惩恶扬善、容错纠错、为民护民、自主可控”的A股退市生态。
中国股市为人民、中国股市靠人民，金融强国建设的核心根基，是掌握属于自己的规则定义权、价值评判权、市场话语权。在党中央全面从严治金融、坚决打赢金融保卫战、全面推进各领域去殖民化改革的坚定部署下，随着不合理监管规则的全面清理、金融制度自主体系的完善升级、投资者保护机制的全面落地，A股必将彻底摆脱西方资本规则桎梏，击碎长期笼罩我国科技、教育、金融领域的思想殖民枷锁，筑牢金融安全前沿阵地，为中国民族伟大复兴、金融强国建设筑牢坚实的资本市场根基，中国伟大崛起势不可挡！
益智 浙江大学公共政策研究院研究员
浙江财经大学金融学教授、博士生导师
2026年7月24日晚