曾经风光无两的金融巨头——宜信，如今成了“爆雷”代名词。
两个月前， 国内头部助贷机构宜信，对类固收产品进行“良性清退”。
“良性清退”，宜信这用词，挺具迷惑性的。
实际上是，全面暂停新申购及到期产品的本息兑付，原有兑付流程中止。
说白了，和“官宣爆雷”没啥差别。
涉及资金的口径不一，有说300亿，也有说400-500亿。
但都不是一笔小数目，并且牵扯了近10万名高净值投资者。
更重要的是，宜信此前称将在4-6周内公布良性清退方案，却迟迟不见踪影。
投资者彻底慌了。
创始人唐宁一手打造的宜信金融帝国，如今走到了崩塌边缘。
直到发稿，宜信官方还未发布清退方案。
但投资者微信群里，却流传了一份兑付方案。
根据财新报道，网传的三档兑付方案显示：
新客户不倒扣历史收益，中期客户只计算单笔产品，长期复投客户即便扣减，也设置了上限。
这在一定程度上，放宽了扣减规则。
和初期给出的兑付方案引发大规模投资者维权相比，网传的最新方案明显更具有可行性。
据猫崽了解，最初流传的兑付方案，对 长期复投客户而言是最不利的。
因为按照其“净本金”确权规则，即：
可兑付本金=全部投入本金-历史所有已领取收益。
这意味着，极端情况下可能会出现“投资数百万反而无本金可退”。
因为过去主打7%-10%固定收益，长期复投的客户，此前收益可能已经超过本金。
但即便如此，网传的新方案仍然存在很大争议。
据称，新兑付方案仍保留3-5年超长兑付周期，未设置最低季度回款比例，未引入第三方资金监管。
投资者，仍然感到不安。
更加令人忐忑的是，据不少宜信类固收产品投资人称，自己所在的官方企业微信群突然被解散了，且事前并没有任何通知。
宜信财富数百亿的非标兑付，彻底陷入僵局。
就在宜信官宣“良性清退”的六天后，创始人唐宁在宜信财富官方客户APP个人专栏发布一句话动态，无配图、无解释、没回应兑付问题。
唐宁说：“二次创业开启之日，拼搏 ing。”
此后，其个人专栏再无更新。
直到如今，投资人没有唐宁的消息，也没有等到加盖公章的官方兑付细则。
为何宜信，突然就爆雷了？
故事要从2006年说起，当时唐宁成立了宜信，总部设在北京。
起初，宜信是面向教育培训机构提供个人信用咨询与管理服务，并提供小额信贷的金融公司。
唐宁成立公司的初衷，来源于他在孟加拉考察尤努斯的小额信贷，并一眼看穿国内金融的空白：
银行只做大客户和高净值人群，而普通人、小微企业、农户借不到正规钱，导致高利贷横行。
当时，宜信打出“让普通人的信用变现”口号，早期靠助学贷、宜农贷线下拓店，迅速铺开全国网点。
到2011年，唐宁拆分宜信财富，一手做借钱端，一手做理财募资端。
两条腿走路的商业模式，在当年堪称是创新。
后来，宜信的规模越做越大，甚至布局海外财富管理。
次年，线上P2P宜人贷上线，直接踩中互联网金融风口。
2015年底， 宜信的巅峰时刻来了： 宜人智科在纽交所上市了。
宜人智科的业务只有两大块：
一个就是搞互联网助贷的宜享花，小微企业最高可贷款100万；
另一个则是卖保险的 合翔保险经纪公司。
放贷规模一年超400亿，账面净利润十几亿，宜信系管理资产冲击千亿，一时间风头无两。
但唐宁为什么不选择回国上市？
那是因为国内A股对放贷公司IPO非常严格，近乎关闭大门。
尽管唐宁早在11年就成功把宜人智科搞到上市了，股价甚至一度涨到47.53美元/股，市值超280亿人民币（按当时汇率算）。
但如今宜人智科只剩一地鸡毛，近8年来股价暴跌。
宜人智科市值仅剩1亿美元出头，大幅缩水97%。
为啥股价崩了？原因是，2018年，监管铁拳砸向整个网贷行业，全国P2P整治风暴来袭。
当时，宜信果断断臂求生，关停P2P新增业务，上市主体宜人贷先后更名：宜人金科、宜人智科。
至此，宜人智科彻底砍掉理财募资业务，专注助贷赛道。
靠对接银行、消费金融公司做信贷撮合，赚服务佣金，是宜人智科稳定的现金流来源。
好景不长，今年3月， 宜享花就被金融监管总局约谈， 监管大棒再次直接砸在了宜享花头上。
这也暴露出一整套行业典型违规操作，包括 营销套路诱导借贷、 拆分息费规避利率上限、 个人信息与催收全是漏洞，并且 核心风控全盘外包，企业管控悬空。
而这每一项，都戳中了监管红线。
就拿个人信息和催收漏洞来说，海南宜信普惠小贷去年就被罚了数十万。
约谈之后，代价也立马显现了。
今年一季度，宜人智科的业绩表现堪忧，财报数据迅速恶化，收入、净利润断崖式下滑。
助贷这边自顾不暇，如今母公司的另一块业务宜信财富，直接引爆更大危机，数百亿非标兑付困难。
其实早在2023年就传出，北京宜信财富被要求整改，经营不善，清退的传闻。
但当时，官方客服一再否认。
到今年宜信财富的危机再次爆发，宜人智科反而火速发布声明切割关系。
其称，宜人智科未展开任何财富管理类业务。
简言之，宜人智科和宜信财富是两套独立财务、独立团队，不承担兑付连带责任。
但市场并不买账。
创始人唐宁始终没有公开正面回应危机，曾经那句“普惠金融领路人”的标签，如今也只剩下一地争议。
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